丹宁（DanDenning）是一位小资本股票专家、《澳大利亚小资本投资者》杂志撰稿人、2005年畅销书《牛市猎取者》作者。本报43期介绍了丹宁新发表文章的前半部分“世界石油新产能在哪里”，本期刊出文章后半部分——

　　据瑞银集团的能源分析师里格比与他的研究小组的最新报告，从现在到2010年，全球将要投产的20万桶/日以上的大项目（包括LNG项目）有14个，分布在哈萨克斯坦、美国、沙特、阿塞拜疆、尼日利亚、阿联酋、卡塔尔、秘鲁；2011年到2015年将投产的大项目有5个，分布在沙特、哈萨克斯坦、伊朗、科威特。

　　石油巨头8+3

　　丹宁指出，在上述所有项目中，48%的新增产能将来自5大公司，即埃克森美孚、英国BP、皇家荷兰壳牌、法国道达尔、美国雪佛龙。国家石油公司计划新投产的项目大多属于沙特阿美、巴西国家石油和俄罗斯天然气工业股份等3家公司。全球70%的产量将来自这8大公司，对此，投资者几乎没有选择余地。因为“你几乎无法向沙特阿美投资，虽然可以向俄罗斯天然气工业股份公司投资，但其余6大上市公司已经‘名花有主’，新投资者难以染指”。

　　未来5年，全球石油产量将会增加，在此过程中，石油服务公司将发挥重要作用。瑞银集团报告看好哈里伯顿和挪威石油地质服务两大公司，其他还有：贝克休斯、钻石海洋钻井、内博斯（Nabors）工业、国家油井瓦科（Varco）、诺布尔（Noble）公司、斯伦贝谢、史密斯公司（Smith）、跨洋公司（Tra鄄nocean）。丹宁建议投资者购买这些公司的股票。

　　定价机制风险

　　丹宁认为，如果一些国家继续对主要石油开发项目实行国有化，将影响上市公司的业绩，并对油价高企推波助澜。石油政治化使企业难以选择项目进行投资，结果使投资项目减少，增加股东资本风险。

　　另一项风险在于新的石油定价机制。欧佩克抱怨美元贬值，时而宣称要以欧元为石油定价，像伊朗那样用欧元进行结算。另一个可能是，石油市场变得更加无常、定价通过谈判或拍卖，有点像现在澳大利亚与亚洲国家间的铁矿石和煤炭交易。

　　1983年纽约商品交易所开始石油期货合同交易，与现货交易相比，期货市场增加了价格确定性，但也为市场投机提供了新的机会。根据市场变化（包括供需变化），期货市场的流动性反映了定价主导权在买方和卖方之间转换。可以肯定，未来几年的石油市场，定价主导权显然对卖方有利。人们将会看到，随着石油成为一种重要战略资产，石油将出现“非商品化”的趋势。

　　当前的定价机制使卖方因市场波动导致油价走高而获利，但市场是按正在贬值的货币美元来计价。丹宁指出，不难想象，有的产油国会同意按固定价格向买方出售产量，但买方须以美元以外的其他货币结算，比如说欧元、日元或人民币。“如果这样，世界就将变得与现在大不相同。石油的出售将取决于政治原因，并成为经济武器，石油自由市场也许将不复存在”。