德洛伊特(Deloitte)咨询公司3位资深经理人在最新出版的《油气财经杂志》上发表文章，分析了影响全球石油价格的因素，指出世界石油市场正在进入一个变动过渡期，新的油价模式正在形成。

　　石油市场过渡期有3大主要变化

　　当今世界，能源及石油价格已成为与世界和平和全球变暖相提并论的头等大事。全球石油商业环境的变化主要表现为，能源需求增长势头不减，能源安全对经济发展的作用凸显，国家石油公司在地缘政治中发挥更大作用，新的油气前沿技术不断涌现等。这些归结起来集中体现在3个方面。

　　在市场方面，预计直到2030年，亚洲非经合组织国家的石油需求年增长率平均为2.7%，其他地区非经合组织国家的石油需求年增长率为1.0%至2.3%。自1993至2006年，非经合组织国家的石油供应量增加830万桶/日，欧佩克越来越重视在亚洲的贸易伙伴。预计2004至2030年，石油供应增长的65%来自欧佩克，约为3500万桶/日，其余35%来自非欧佩克产油国。人们将会看到，俄罗斯、伊朗、安哥拉、伊拉克对全球特别是亚洲的石油供应作用越来越大。

　　在工业结构方面，过去10年，国家石油公司逐渐认识到，仅凭资产所有权不足以对未来石油市场构成影响。国家石油公司在与政府保持紧密联系的同时，正在采纳与跨国公司相同的经济策略。公司的政治、经济决策越来越模糊，如俄罗斯的尤克斯公司事件，委内瑞拉与外国公司重签合同，尼日利亚、哥伦比亚、乍得的税收问题等，既是经济问题，又带有政治色彩。

　　在油气勘探技术方面，为了提高效率、勘探偏远发现、开发非常规能源、实现上下游一体化，各国对主要新技术加大投资，如深水钻井、新的地震成像、先进油藏模拟、远程协调中心等。已往注重原油生产的中东正在扩大下游生产，建造能加工稠油和高硫原油的装置。新技术不但为油气生产带来了机遇，而且影响能源资产占有和能源消费的平衡，让世界更多国家参与石油业，并延伸了包括炼油、石化在内的油气价值链。

　　世界重大事件显然会影响石油价格，但问题在于，变化的世界如何影响那些左右油价的因素。与过去相比，现今世界商务活动与油价的相互作用加强了，原因在于地缘政治事件增多，人们把能源作为国家内政外交政策的组成部分。人们正处于2003年后过渡期，油价要经过波动调整，才能进入一个新的油价模式，形成油价的相对平衡。

　　5种主要因素影响油价波动

　　在当前这个石油市场过渡期，造成油价震荡有5个主要因素：世界石油需求、供应与库存、剩余产能、全球炼油能力、地缘政治与经济的不确定性，当然还有其他潜在因素。

　　未来25年至30年石油需求增长的趋势仍会持续，但各国的需求比例在变化，这是新油价模式供需关系的主要特点，非经合组织国家快速工业化拉动了石油需求增长，也使它们开始关注能源安全。

　　过去经合组织国家的库存对油价具有负面影响，库存增加会打压油价。然而，自2004年4月以来，油价由每桶38美元增加到80多美元，而库存同期也在增加。这反映人们即使在油价升高的情况下，仍愿意保有较高库存，说明在过渡期，全球接受高油价的心理变化。油公司希望拥有较多库存以备供应中断，对未来油价走高抱有更大预期。

　　剩余产能是石油供应链中的缓冲器，近年剩余产能一直不宽裕，但投资提高剩余产能又面临一些问题。首先，投资剩余产能意味持有闲置资产，这与实现股东利益最大化不相符。其次，增加剩余产能要求增加资本投入，这会消耗现金量，如果油价下跌，后果严重。再次，资源国新的政策限制跨国公司增加新产能。还有，一些国家建立或增加战略石油储备，也影响剩余产能建设的积极性。

　　炼油能力与剩余产能都是影响油价重要因素，现在中东、俄罗斯、印度、中国等国在政治、经济、技术方面加强协调，通过国家石油公司的合作，炼油能力已经具备全球性的影响。中东的欧佩克产油国投资建造专门加工稠油和含硫原油的装置，从而可以加工本地原油，提高对油价的影响力。在过渡期，全球炼油能力总体依然不富余，但随着中东、亚太、非洲计划增加炼油能力，全球炼油能力分布版图将会发生变化。

　　以前产油国的政治、经济稳定，地缘政治和金融风险在谈判长期合同时不是主要决定因素。随着石油生产的放开，参与国家增多，这为新的油价模式带来更大风险。根据对全球120个国家的风险程度排序，少数风险最大的石油生产国，消费量不大，但拥有世界10%的储量和5%的生产量，约450万桶/日。尽管这些国家的份额不大，可市场供应一旦缺少100万至200万桶，就会对油价产生重大影响。现在世界上新的产油区、产油国形成新的石油供应网络，有相当一部分石油供应处于不稳定状态或地缘经济风险之中。

　　3位经理人分析指出，石油市场变化过渡期是从2003年末2004年初开始的，预计在过渡期油价将会有较大波动。在过渡期初期阶段，由于各种因素的调整，油价会向上波动，对不确定性的担心也会增加价格“贴水”。上述因素与新的全球石油商业经过磨合，油价将在新的水平形成平衡。在上世纪70年代之前和80年代中期至2003年，都出现过类似情况。